“衡水中学”也能上市？民办高中赴美敲钟，第一天上市就破发了......
河北衡水中学的“教育神话”在中国可谓无人不知、无人不晓，但你或许不知道，有一家打着衡水旗号的民办高中集团，已经坐上了全国第三大民办高中集团的交椅，甚至还跑到美国上了市。
“衡水中学”是如何变成一笔上市生意的，这就要从2014年说起了。
当时，第一高中教育集团的创始人张韶维和衡水中学合作，成立了云南衡水实验中学，这也是集团旗下的第一所民办中学。
他们的分工是这样的：衡水为分校提供了教学资源、教学方法以及下派老师，直接把分校的教育水平拉高了好几个档位，高考600分以上的人数几乎是一年翻一倍式的增长。
虽说当地的教育质量的确因此得到改善，但还是惹出了不少争议。
首先就是集团的轻资产运营模式。简单来说，就是和地方政府合作，政府提供办学需要的土地，房产和基础设施，这样运营方的成本大大减轻、扩张速度也能更快。
可这样一来也有不少问题：地是别人的、学生是别人的，唯有盈利是学校的。虽说当地政府也从中获益，节省了办公办学校的巨额开销，但同样需要提供更多的公费生学位。加上集团扩张走的是低线级城市的下沉路线，未来的生均学费会持续受到负面影响。
更大的问题，隐藏在集团的架构中。
根据公开资料，此次在美上市的主体是注册于开曼群岛的离岸公司，这公司又通过100%股权控制了一家英属维京群岛的离岸公司，后者再通过100%股权控制了注册于香港的第一高中香港公司。
至于剩下的关联交易、关联方转移办学收益等等，考虑到未来可能存在的政策风险，恐怕共同组成了一个不能忽视的定时炸弹。
现如今，“衡水”这块招牌旗下已经聚齐了19家学校，包括四间高考补习学校和15所遍布各省市州的民办中学，学生超过2.5万人。
就在今年3月11日的时候，第一高中教育集团还在美国纽交所成功上市，不过市场倒是没太给他面子，不仅上市当天就跌破了发行价，之后股价更是一路下行，看来“李鬼”终究不是“李逵”啊......
